中央银行数字货币（CBDC）的优势与挑战：国际货币基金组织张涛的深入分析
trust 2025年1月21日 10:13:35 trustwallet安卓版下载 204
中央银行数字货币（CBDC）在当下的金融领域引起了广泛的关注。其一，它具备诸多积极意义，例如能够提供更为有效的支付系统，还能增强金融的包容性等；其二，它也给央行和商业银行带来了风险与挑战。这是一个充满着机遇与风险相互博弈的新的金融领域热点。
中央银行数字货币的积极作用
中央银行的数字货币可以给支付系统带来更高效的运作模式。像在中国，在进行数字人民币试点的地方，人们察觉到一些小额且高频的支付变得更加便捷和迅速。它也能够提升金融的包容性，对于那些偏远地区或者处于弱势地位的群体而言，使用中央银行数字货币或许能让他们更轻易地参与到金融活动中。
在全球金融体系处于不稳定的状态下，CBDC 具备增强支付系统稳定性的作用。就像在欧洲某些小型金融体系出现动荡的时候，如果有 CBDC 充当稳定的支付基石，那么支付系统就不会崩溃。此外，提升货币政策的有效性以及对抗新型数字货币，也是 CBDC 所具备的重要能力。当一些新型数字货币在市场中无序地进行扩张时，CBDC 能够维持货币政策的权威性。
央行和商业银行面临的去中介化风险
央行和商业银行面临去中介化风险，这是因为 CBDC 的出现。当 CBDC 普及后，个人或许更倾向于把资金直接存于央行。就如同一些有高存款意识的人，若得知 CBDC 能随时支取且安全，就不会通过商业银行来存储资金。如此一来，商业银行可能会失去大量的储蓄资金来源，进而逐步失去其作为金融中介的重要地位。银行在金融体系中的根基会受到动摇，很多业务也无法再像以前那样顺利进行。
这种去中介化或许会逐步使商业银行遭遇挤兑风险。在危机突然爆发的时候，就如同 2008 年美国金融危机时期那般，如果人们有了 CBDC 这个看似更为安全的选择，那么持有商业银行存款的客户会争相把资金转变为 CBDC，银行的资金流会迅速减少直至枯竭，从而引发灾难性的后果。
信贷分配和成本方面的挑战
CBDC 有可能对信贷分配产生冲击。原因在于，倘若大量资金流入 CBDC，那么商业银行可用于放贷的资金就会大幅减少。而那些依赖银行贷款来谋求发展的企业，特别是中小企业，将会受到限制。比如在印度，一些小型制造业企业，当银行储蓄资金减少导致无法正常放贷时，就难以获得用于发展的资金。
中央银行在提供 CBDC 时成本可能会非常高。在技术维护方面需要投入大量人力物力，在反洗钱及反恐融资监控等方面也需要投入大量人力物力。并且，这还可能给中央银行的声誉带来风险，一旦 CBDC 体系出现漏洞，比如交易信息泄露等情况，就会引发公众的质疑和不信任。
CBDC增强支付系统弹性及行业竞争
许多中央银行把 CBDC 当作提升支付系统弹性以及推动行业竞争的方式。像在新加坡这样金融科技发展迅猛的国家，CBDC 能够在多个层面促使支付更具时效性且更加稳定。与此同时，它的出现会促使各类支付机构提升自身的服务质量，并开展更多的创新活动。
CBDC 的出现会促使传统金融机构与新型金融科技公司形成良性竞争环境。在移动支付很发达的肯尼亚，CBDC 进入后能与其他移动支付手段展开竞争，让市场变得更加活跃。
CBDC与货币政策中的利率下限
在现金使用成本较高的区域，像那些有巨额现金运输及保管成本的地区，CBDC 可以用来收取负利率。这有助于降低“有效下限”对货币政策传导所带来的限制。当货币政策需要进一步借助负利率来刺激时，CBDC 能够成为一个有效的工具，使这种货币政策得以实施。
CBDC与稳定币的对比
CBDC 在与稳定币进行比较时具有诸多优势。国内发行的 CBDC 是以本国账户为单位，且得到受信任的政府支持。就像在中国的数字人民币，其使用者的权益是由政府来背书的。然而，稳定币是由私人发行的，尽管它们也在努力保持价格稳定，比如 USDT 是通过资产储备来维持币值的，但依然存在很多在监管方面的风险。
sCBDC 由中央银行进行监督，是由私人部门发行的，并且由中央银行的储备金给予支持。与稳定币相比，它或许会更安全。这种货币将央行的安全性和私人部门的灵活性结合在了一起，有可能会在未来的数字货币格局里成为一个重要的组成部分。
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