北大国发院EMBA论坛第45期:黄益平谈数字货币与货币特性

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在当今的金融领域里，央行数字货币是一个备受瞩目的话题。中国央行正在积极探索数字货币的落地事宜，这一行动蕴含着诸多的可能性，也引发了人们的诸多思考，从而引起了广泛的关注。

数字货币的功能

从货币的基本功能方面来讲，它具备支付功能、定价功能以及储值功能。这三种功能在经济生活里是相互依存且互相促进的。就像我们日常的购物情况那样，在国内的各大商场以及街边的小店中，货币的支付功能得到了充分的展现。而如果数字货币开始发行，它也会进入到这个场景中，去完成交易过程里的支付任务。在国际贸易领域，定价功能显得特别重要，一个标准统一且稳定的定价货币在商品定价中起着主导作用。与此同时，储值功能和民众财富的储存与增值相关联，数字货币要是想被大众所接受，在这一功能上也需要有出色的表现。从国际的角度来看，能够发挥这些功能的货币才能够朝着国际化货币的方向发展，这是衡量货币国际地位的一个重要因素。

数字货币具备货币的基本特性，其中价值稳定这一面极为重要。回顾过往历史，不稳定的货币引发了诸多经济问题，例如津巴布韦曾遭遇恶性通货膨胀，其货币变得毫无价值，民众的财富在瞬间消逝。一个价值无法维持稳定的货币，在经济体系中就如同一个定时炸弹，随时都有可能引发诸如经济危机等各种艰难的局面。

货币体系的演变

在中国，货币体系的演变历经漫长岁月。古代的银本位货币体系具有自身的特点，在那个时期，白银的数量供应与经济增长的关系极为紧密。在农耕社会阶段，经济增长较为缓慢，白银的供应量尚能勉强与经济发展相匹配。然而，随着商业逐渐发展，当经济增长加速而白银的开采供应无法跟上时，便引发了通货紧缩。中国的茶叶、丝绸等在世界贸易中具有极大的优势，原本应该随着贸易的发展推动中国经济大步迈进，可是通货紧缩却阻碍了这一进程。后来实行了法定货币体系，这是顺应时代发展和经济需求的必然之举。不同的货币体系反映出了对应时代的经济结构、贸易规模以及生产力水平等多方面的情况。

在其他国家，货币体系有着不同的发展途径。像美元，它的发展历程和美国的国家实力提升紧密相连。从布雷顿森林体系时期美元与黄金相挂钩，到之后的脱钩，这都是美国基于国际政治和经济形势所做出的策略性调整，并且也对国际上其他货币体系的发展轨迹产生了影响。

数字货币设计方面

数字货币被视为一种交易媒介，其成本为零，且具有多方面设计特点。其一，它可替代日常现金交易，比如在未来的菜市场、地摊等场景中，人们使用数字货币会如同现在使用现金和移动支付那般便捷。其二，在利息方面，央行数字货币采取不直接付息的策略，这样就能避免银行存款过度被抽取到数字货币中。其三，数字货币会经由授权机构分发到公众手中，此过程有利于保持金融机构与央行之间的权力平衡。

从宏观的金融体系这一角度来看，这一设计与货币政策等存在紧密关联。当货币总量以及货币流通速度等因素出现变化时，数字货币的这种设计能够使工具和政策手段变得更加灵活。例如在应对通货膨胀或者通货紧缩的情形下，通过对数字货币的发行量以及流通途径等进行控制，可以对整个经济的货币供应量产生积极的作用。

数字货币对金融稳定的影响

央行数字货币在金融稳定方面具有双面性。其好处在于能够强化监管力度，尤其是在打击洗钱、非法集资等违规金融交易方面。现今，一些违规交易借助复杂且隐蔽的金融手段，难以被察觉。然而，数字货币的每一笔交易都能被记录和追溯，这为打击违法金融交易提供了有力的支持。比如，一些地下钱庄的非法外汇交易操作，如果数字货币得以实施并且监管到位，那么它们的违法行径就很难继续隐藏下去。

当然，数字货币存在风险。在数字世界中，技术漏洞难以完全避免。一旦数字货币系统遭遇黑客攻击或出现技术故障，就可能给金融市场带来巨大冲击。2017 年，当比特币交易系统存在技术漏洞时，比特币价格大幅波动，这对投资者以及整个市场的稳定都产生了不良影响，我们在推行数字货币时需要从中吸取教训。

人民币数字化与国际化

人民币数字化的国际化进程是一个值得深入去探讨的话题。人民币能否在国际上获得认可？其汇率的灵活性、市场的开放性以及国外投资者的意愿和信心都起着极为关键的作用。与传统人民币国际化相同的是，都需要把实体经济夯实，对国际贸易结构进行优化等要素。在这方面，当前的中国已经获得了一些成果，例如“一带一路”倡议就积极地推动了沿线国家之间对人民币的使用和认可。

但是，数字化给其国际化带来了一些优势，尤其在跨境支付以及跨境投资结算方面。中国存在大量的跨境电商贸易，当下跨境支付通常手续较为繁琐并且成本较高。倘若数字化人民币能够在这一领域发挥作用，就会极大地提升贸易效率。比如在东盟国家与中国的贸易往来过程中，数字化人民币能够在短时间内完成结算以及资金到账等操作，这对于双方的贸易发展以及人民币国际化都具有重要意义。

数字货币引发央行间竞争

目前，全球有很多国家都在进行央行数字货币的研发。像日本央行、英格兰央行、欧洲央行以及美国等，它们都没有落后。这种情况可能会导致各国央行展开竞争。在这个新的领域里，金融力量的角逐或许会对未来大国在全球经济格局中的地位产生影响。之前在传统金融领域，欧美国家凭借各种金融手段在其中占据主导地位，从而对全球经济产生影响。然而到了数字货币时代，这种格局可能会发生改变或者重新塑造。中国在数字货币的研发和推广方面已经取得了一定的成果，如果能够在价值稳定、安全性、应用场景等多个方面做得更出色，那么无疑能够在国际竞争中处于有利的地位。这不仅与单个国家的金融利益相关，甚至还会对地缘政治和国际关系等多方面的因素产生影响。

最后向读者询问，对于央行数字货币持续发展之后给我们日常生活带来的影响，你是怎样看待的？期望大家能够踊跃互动，为本文点赞并且进行分享。

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