黄金价格连续三天下跌，跌破2600美元/盎司，创两个月新低，未来走势如何？

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最近，黄金价格的变动引起了广泛关注。全球央行和长期投资者都在增加黄金持有量，这一趋势能否持续，成为了市场的热议话题。一方面，金价出现了回落，另一方面，央行对黄金的需求仍在继续，这种矛盾现象颇引人注目。

全球央行增持黄金现状

近年来，全球众多央行纷纷购入黄金，这一行为对金价上涨起到了关键作用。这些央行购金的主要目的是调整外汇储备中美元的占比。比如，某些国家面临美国关税和财政赤字增加的挑战，便通过增加黄金储备来加强本国经济基础。受到地缘政治等因素的复杂影响，央行期望通过增持黄金，使外汇储备更加多样化且稳固。此外，许多新兴经济体因担忧高通胀等经济风险，也将黄金视为一种可靠的资产，从而增加持有量。

在全球政治经济的大背景下，鉴于国际交流日益频繁，金融市场紧密相连，一个国家的经济政策调整，会通过贸易、汇率等多种途径波及他国。因此，黄金在全球央行外汇储备中的重要性日益凸显。

长线机构投资黄金考虑因素

理财和保险资管等长期投资机构在决定是否继续增加黄金持仓时，会综合考虑多方面因素。其中，机会成本和资产相对价值是关键考虑点。尽管过去近两年黄金市场表现不错，但近期美股等资产的表现更为出色，导致部分机构对此产生疑虑。不过，黄金在分散风险和提升收益方面有其独特作用，例如，在投资组合中，它能够作为抵御通胀的武器，以及减轻其他资产风险的有效手段。

黄金ETF等投资品种，操作便捷，颇受长期投资者青睐。当市场波动剧烈或经济前景不明朗时，这类产品能帮助实现资产保值的功效。然而，若其他投资渠道展现出更低的危险和更大的收益潜力，长期投资者仍可能调整其投资策略。

金价近期回调因素

近期黄金价格有所回落。一方面，随着整体市场不确定性减少，黄金作为避险工具的吸引力相应降低。具体来看，截至周二收盘，金价已从2790.07美元的历史高位下跌了约7%。另一方面，黄金之前有过度购买的情况，而股票等其他资产因近期前景看好，吸引了投资者的资金流入。

此外，美元的强势对金价回落起到了关键作用。美元指数已接近106，创下自7月以来的最高点。在这样的美元强势环境中，黄金价格自然面临巨大压力。尤其是考虑到美国未来CPI数据可能上升，黄金的处境显得更加困难。

技术层面金价走势

技术层面上，众多交易员都在留意金价的关键支撑点。例如，2600美元这一支撑点正面临挑战。短期内，金价的走势显得较为悲观。交易员们还在考虑反弹后进行做空操作，他们关注的重点区域是2530至2560美元，而2500美元的整数位同样关键。自5月份以来，连续两周或更长时间出现的大幅回调较为罕见，那时金价曾努力维持在2300美元之上。

中国黄金市场情况

中国黄金ETF市场已连续四个季度呈现资金流入态势，其中第二季度的流入额高达140亿元，创下历史最高纪录。这一现象表明，我国投资者普遍看好黄金的投资价值。然而，另一方面，金价的高企对消费者购买金饰的需求产生了影响。据数据显示，我国金饰需求量为103吨，虽然环比上升了19%，但在金价及经济等多重因素的作用下，与去年同期相比下降了34%，与过去十年的平均水平相比更是低了36%。众多黄金加工企业感受到了这一变化，并纷纷尝试生产5G硬金和轻克重金饰来适应市场需求。

未来黄金市场展望

金价虽有回落，黄金市场亦遭遇不少难题。然而，从发展的角度来看，仍有一些积极因素。瑞银预测，未来6至9个月内，美债收益率和美元或许会再次走低，这对金价形成支持。此外，全球众多机构可能加快“黄金+”的发展步伐，更多机构倾向于将黄金ETF等纳入投资组合。若明年金价在下半年上涨后保持稳定或小幅下降，金饰需求有望在2025年第二季度触底反弹。

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