牛年伊始市场画风突变，公募老将剖析市场异动与方向

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机构持仓偏好原因

机构持仓偏爱消费、科技、先进制造等白马龙头公司 ，这主要是因为在很长一段时间里 ，这些公司的成长空间和盈利稳定性比较容易看清楚 。比如一些知名消费品牌 ，多年来业绩一直稳定增长 ，投资者能够对其未来有比较明确的预期 ，所以机构也就更愿意投资这类有明确基本面支撑的公司 。

部分股票在某些阶段处于高估状态，然而其基本面良好，经营方面也没有大的问题。市场或许存在过度预期的情况，但是这些公司自身的质地是优良的。这致使机构对这类公司呈现出“又爱又怕”的局面，不过从长远来看，其核心价值依然存在。

抱团股估值现状

经过两年持续上涨，特别是春节前快速上扬，部分抱团股估值达到了历史高位，远远超过了业绩基础，简单来讲就是太贵了。以一些科技龙头股为例，市盈率非常高，其股价远远超出了盈利支撑。所以出现阶段性调整是很正常的，因为市场需要修复过高的估值。

然而存在特殊情形，部分公司景气度提升，尤其是周期性行业的公司，盈利弹性大，有可能带来惊喜 。比如说某些资源类公司，受到行业周期复苏的影响，盈利大幅提高，股价反倒存在上升空间 。

市场成熟度体现

如今A股市场变得越来越成熟，基金经理以及机构对市场的认知达到了成熟理性的水平，他们会从资产质量与价格的角度来构建投资组合，拿一些知名基金作为例子，会依据不同公司的估值以及发展前景，合理地配置资金。

在做投资决策的时候，他们更看重基本面分析以及长期价值，而非跟风去炒作。这种理性的投资行为，对市场稳定有帮助，能让资源得到合理配置，还能避免出现盲目追涨杀跌的情况。

抱团股下跌原因

徐荔蓉觉得，近期抱团股出现下跌，主要原因是市场情绪发生了变化，和公司基本面的关联不大。这些公司在短期内涨幅较大，市场因此产生了恐高情绪，再加上前期新基金发行很火爆，资金入场也比较积极，情绪过热之后发生转变，进而引发了大幅波动。

不过，不少公司在持续盈利方面呈现出良好态势，在长期增长潜力方面也表现向好。经过短期调整后，这些公司在中长期仍会有不错的表现。比如说部分优质消费股，它们只是受到市场情绪的影响，在短期内出现了下跌，但是从长期来看，其品牌价值和业绩增长趋势并未改变。

市场风格变化倾向

从情绪方面来看，对金融行业有利，从风格方面来看，对地产、周期等偏低估值行业有利。在市场资金调整的过程中，这些板块相对被低估，资金会流向它们。比如说银行股，其市盈率普遍较低，具备一定的投资价值。

投资机构不会因为市场情绪出现短期波动就进行调仓，不过当优质公司调整出现好的买点时，他们会选择合适的时机将其纳入组合。他们会挑选出最具竞争力的公司，然后长期持有这些公司，而不是频繁地进行买卖。

今年市场影响因素

王景觉得今年经济形势朝着好的方向发展，不过流动性预期变得紧张起来，市场的主要逻辑又回到了由业绩来驱动。市场估值正处在高位被压缩的进程中，企业盈利成为了最大的影响因素。要是公司业绩增长没有达到预期，股价或许会受到影响。

程洲指出，上半年的行情受到了经济基本面、市场流动性、投资者情绪等因素的影响。全球经济复苏是确定的，投资者情绪也比较乐观，不过流动性出现了变化，近期的调整和流动性变化有关系。同时，他相对看好港股的投资机会，港股中的稀缺标的值得长期关注。另外，医药和消费行业虽然估值扩张幅度大，全年获得正收益比较困难，但是个股存在差异。

各位读者，你觉得在当下的市场环境中，哪个行业有着更大的投资机会？欢迎在评论区留言展开讨论，同时也不要忘记给本文点赞以及分享！

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